分众借壳上市步伐临近 最快6月底登陆资本市场

　　分众传媒借壳上市实际主体为T1公司，分众股东以其持有的T1公司资产与上市公司原有资产置换;置换差额由上市公司向分众股东以现金加发行股份方式支付，同时募集配套资金。

　　交易完成后，分众持有的T1公司资产注入上市公司，分众传媒原股东取得上市公司控制权。

　　据《上海证券报》报道，分众传媒计划保留T1公司境外持股结构，也就是分众原股东通过Focus Media (China) Holding Limited(FMCH)持有T1公司80%股权，新股东持T1公司20%股权。

　　等到重组方案获批后，再部分拆除FMCH中间架构，形成分众原股东、新投资者和FMCH分别直接持有T1公司70%、20%和10%的股权框架，进而再以此与上市公司进行交易。

　　一位知情人士对腾讯科技证实，分众传媒股东中 江南春 (微博) 持有26.73%股权，战略投资者方源资本、凯雷集团、复星国际、中信资本持股分别为19.71%、19.71%、17.43%、9.85%。

　　分众2011年、2012年、2013年净利分别是11.29亿、14.87亿、13.20亿，2014年预计实现净利润25亿，本次拟转让老股时给出的总估值约为460亿元，借壳方案中估值或达500亿。

　　一位参与分众传媒上市计划的核心人士向腾讯科技透露，分众传媒何时上市还存在不确定性，主要是分众传媒追求15倍估值，卡在了证监会“红线”上，导致审批拖延时间很长。

　　“分众传媒这次估值主要是基于对2015年利润的预测，预计最快是6月底上市，最慢是在9月底或10月初，从目前的情况看，应该监管机构不会拖延分众传媒上市的计划。”

　　上述人士表示，分众传媒不是VIE结构，拆红筹非常简单，江南春作为核心人员不会借机退出，分众传媒管理层也持股，随着监管机构政策越来越宽容，这次资本运作问题不大。

　　实际上，早在今年1月，腾讯科技曾独家报道过江南春正酝酿重新包装分众传媒上市。与上一次风风光光选择在美国上市不同，这次分众传媒选择地点可能是香港或内地资本市场。

　　此后，有知情人士进一步向腾讯科技爆料，分众传媒曾酝酿与凤凰传媒进行借壳上市，双方最终因为价格等原因未谈妥，但分众传媒仍在酝酿国内上市，预计很快可以完成。

　　此番操办分众传媒重新IPO的具体负责人是分众传媒CFO兼执行董事刘杰良，刘杰良及其团队运作分众传媒重新IPO一事已有几个月时间。

　　刘杰良加入分众传媒前，他在丰德丽控股(eSun Holdings)大中华区娱乐集团担任执行董事。在丰德丽控股之前，刘杰良还曾在高盛集团亚太研究媒体和互联网团队担任执行董事。

　　当前分众传媒重新上市的概念也在改变。江南春希望外界不要以为分众传媒只是在楼宇间卖广告，是老旧模式，而是在卖广告之外，还有更多附加价值，尤其是在O2O和移动端领域。