马化腾10亿出售游戏谷 纵观腾讯强大资本体系

     日前，博瑞传播正式公布拟10亿元收购游戏谷70%股权，游戏谷作为缔造了亿元月收入标杆网页游戏–《七雄争霸》的开发商，最终未走向IPO令人遗憾，但以10亿元卖身未尝不是好的结果。

    在这场交易中，博瑞到底算成功者、还是接盘者? 能否复制出畅游收购第七大道之后的成功？这有很多不确定性，但游戏谷这笔买卖，却凸显了腾讯和马化腾的精明，这是腾讯系资本游戏的开端、但也仅仅是一角，只是玩的很大罢了。

    腾讯到底投了多少公司？除了腾讯自己相信无人能统计，不过早先腾讯高管在出席硅谷一场活动时提到的是上百个，这里面又有多少个属于游戏业？腾讯如何处置这些外围公司？但我相信腾讯不会去做亏本的买卖，资本都是逐利的。

    在此前腾讯所投项目的退出方式并不明确，资本市场能容纳的上市公司有限的情况下，上市对很多游戏公司而言是个不可能完成的任务，而博瑞传播的出现，可谓代表了游戏业股权投资退出方式新的典型：由国内A股上市公司接盘、实现间接上市并有高估值。这样的生意，此前盛大已在出售浩方、边锋时做了很好的演示，尽管媒体上争议颇多，毕竟对比美股这样的估值可谓离谱，然而这样的高价格在A股就是合理的。

    但就游戏谷出售一案来说，腾讯毫无疑问是最大的赢家，腾讯自身出让了45%的游戏谷股份、核心团队出售了25%，腾讯换来了6.5亿的现金，还留有20%的股份。虽然《七雄争霸》是一款腾讯平台高营收的代表作，但其已走入下行通道确是事实。另外需要重点指出的是，七雄的分成比腾讯依旧占有大头，只是放出小部分的收益就换来了巨额的回报，用户还不丢失一个依旧在腾讯平台。用户依然是腾讯的、收入大头依然是腾讯的，这帐实在是太漂亮了。

    我们不得不钦佩腾讯的高明，腾讯藉由庞大的用户得以孵化各种类型的互联网业务，这不同于创新工场拿钱硬砸项目、硬买用户，腾讯无论在平台上孵化多少个团队用户始终是腾讯的，只是今天归你享用、明天归他享用。这样依靠自身资源孵化新产品、新嫡系公司的作法，其实盛大的陈天桥早有之，只不过资源方面腾讯实打实的用户比钱更有效，因此不难理解，为什么腾讯可以不断投资这些孵化的中小公司，甚至连七雄争霸的开发商游戏谷都可以卖，大不了再孵化个新的“商品”。

    在腾讯开放平台初期，产品的稀缺造就了七雄争霸今日的格局和地位，随着开放平台的日益深入，腾讯所希望的是正是“七雄争霸、各自为王”的开发商竞争局面，腾讯提供舞台只“出租用户”，顺道还要收取点股权的“保证金”，打的越凶，各位烧的广告费越多，用户流转的越快腾讯收入越高，这正好比中国当今的银行业，最终这些寡头银行仅靠吃利息就占据了整个中国企业利润的一半，最后再高价卖出股份给A股的接盘者，不赚大才奇怪，而这正是腾讯和马化腾的资本游戏。